Что такое ребалансировка портфеля и как её делать

Ребалансировка — это возврат структуры портфеля к целевым долям. Вы решили держать, например, 60% в акциях и 40% в облигациях, но рынок сдвинул пропорции — и портфель стал рискованнее или консервативнее, чем вы планировали. Ребалансировка возвращает его к плану.

Зачем нужна ребалансировка

Главная цель — контроль риска. Если акции выросли и их доля поднялась с 60% до 75%, портфель стал заметно более рискованным, хотя вы не принимали такого решения. Второй эффект — дисциплина: при ребалансировке вы механически продаёте то, что подорожало, и докупаете то, что подешевело, не поддаваясь эмоциям.

Пример

Портфель на 1 000 000 ₽: 600 000 ₽ в акциях и 400 000 ₽ в облигациях. За год акции выросли на 30%, облигации — на 8%. Теперь акций 780 000 ₽ (64%), облигаций 432 000 ₽ (36%). Чтобы вернуться к 60/40, нужно продать акции примерно на 53 000 ₽ и купить на эту сумму облигации.

Как часто проводить

Есть два рабочих подхода. По календарю — раз в полгода или год: просто и достаточно для большинства частных инвесторов. По порогу отклонения — когда доля класса активов уходит от целевой больше чем на 5–10 процентных пунктов. Слишком частая ребалансировка не улучшает результат, а лишь увеличивает комиссии и налоги.

Способы ребалансировки

Продавать подорожавшее и покупать подешевевшее — базовый способ, но не единственный. Часто выгоднее ребалансировать пополнениями: новые взносы направлять в просевшие классы активов — так вы не продаёте бумаги и не фиксируете налогооблагаемую прибыль. Тот же принцип работает с дивидендами и купонами: реинвестируйте выплаты в отстающую часть портфеля, отслеживая поступления через календарь дивидендов и купонов.

Налоги и комиссии

Продажа с прибылью — это НДФЛ, поэтому при прочих равных ребалансируйте сначала пополнениями и выплатами. Если всё же продаёте, помните про льготу на долгосрочное владение (ЛДВ): бумаги, которыми вы владели больше трёх лет, можно продать без налога на прибыль. На ИИС налог при сделках внутри счёта не удерживается — там ребалансировка свободнее.

С чего начать

Сначала нужно увидеть текущую структуру портфеля. Загрузите отчёты брокеров в ПортфельПро — сервис покажет доли по классам активов, секторам и валютам на странице анализа портфеля, а после ребалансировки вы оцените результат через расчёт доходности.